การซื้อหุ้นคืน คืออะไร ?
[ประเด็นสำคัญ] การซื้อหุ้นคืน คือการที่บริษัทซื้อหุ้นของบริษัทตัวเองในตลาดหลักทรัพย์ ทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายในตลาดลดลง
ซึ่งส่งผลต่อหุ้นของกิจการคือ
1. กำไรสุทธิต่อหุ้นของบริษัท เพิ่มสูงขึ้น
2. ทำให้ผู้ถือหุ้นมีโอกาสได้รับเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้น
3. มีโอกาส ที่จะทำให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้น
4. ในทางบัญชีแล้ว การซื้อหุ้นคืน แล้วลดทุน จะทำให้ส่วนผู้ถือหุ้นลดลง
1. กำไรสุทธิต่อหุ้นของบริษัท เพิ่มสูงขึ้น
2. ทำให้ผู้ถือหุ้นมีโอกาสได้รับเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้น
3. มีโอกาส ที่จะทำให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้น
4. ในทางบัญชีแล้ว การซื้อหุ้นคืน แล้วลดทุน จะทำให้ส่วนผู้ถือหุ้นลดลง
การซื้อหุ้นคืน คือการที่บริษัทซื้อหุ้นของบริษัทตัวเองจากบุคคลอื่นในตลาดหลักทรัพย์
โดยส่งผลต่อหุ้นในตลาด ทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายในตลาดลดลง
จึงส่งผลกระทบต่อหุ้นของกิจการ ดังนี้
โดยส่งผลต่อหุ้นในตลาด ทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายในตลาดลดลง
จึงส่งผลกระทบต่อหุ้นของกิจการ ดังนี้
1. กำไรสุทธิต่อหุ้นของบริษัท เพิ่มสูงขึ้น อย่างเช่น
บริษัทเรามีกำไร 100 ล้านบาท มีหุ้นจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหุ้น 10 ล้านหุ้น
หมายความว่า กำไรต่อหุ้นเท่ากับ 10 บาท
บริษัทเรามีกำไร 100 ล้านบาท มีหุ้นจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหุ้น 10 ล้านหุ้น
หมายความว่า กำไรต่อหุ้นเท่ากับ 10 บาท
หากบริษัทเราประกาศซื้อหุ้นคืนจำนวน 2 ล้านหุ้น หุ้นทั้งหมดในบริษัทของเราก็จะเหลือเพียง 8 ล้านหุ้น หมายความว่าหากบริษัท ทำกำไรได้เท่าเดิมที่ 100 ล้านบาท
กำไรต่อหุ้นของบริษัทแห่งนี้ก็จะเพิ่มขึ้นจาก 10 บาทต่อหุ้น เป็น 12.50 บาทต่อหุ้น
2. ทำให้ผู้ถือหุ้นมีโอกาสได้รับเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้น
เมื่อกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น ผู้ถือหุ้นมีโอกาสได้รับเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้นด้วย
เมื่อกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น ผู้ถือหุ้นมีโอกาสได้รับเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้นด้วย
ยกตัวอย่างต่อเนื่องจากในข้อแรก
หากบริษัทของเรามีนโยบายจ่ายเงินปันผลเท่ากับ 50% ของกำไรสุทธิ
หากบริษัทของเรามีนโยบายจ่ายเงินปันผลเท่ากับ 50% ของกำไรสุทธิ
หมายความว่าเดิมที ผู้ถือหุ้นจะได้เงินปันผลที่ 5 บาทต่อหุ้น เมื่อตอนที่กำไรต่อหุ้นเท่ากับ 10 บาท
แต่การซื้อหุ้นคืน ทำให้กำไรต่อหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นมาเท่ากับ 12.50 บาท
แต่การซื้อหุ้นคืน ทำให้กำไรต่อหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นมาเท่ากับ 12.50 บาท
นั่นหมายความว่าเงินปันผลที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับก็คือ 6.25 บาทต่อหุ้น
3. มีโอกาส ที่จะทำให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้น
เรื่องดังกล่าวเป็นผลมาจาก วิธีที่นักวิเคราะห์มักใช้ในการประเมินราคาหุ้น
นั่นก็คือ การนำมูลค่ากำไรต่อหุ้นคูณด้วยค่า P/E หรืออัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อกำไร
เรื่องดังกล่าวเป็นผลมาจาก วิธีที่นักวิเคราะห์มักใช้ในการประเมินราคาหุ้น
นั่นก็คือ การนำมูลค่ากำไรต่อหุ้นคูณด้วยค่า P/E หรืออัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อกำไร
หากหุ้นของบริษัทเราซื้อขายกันที่ P/E 10 เท่า
กำไรต่อหุ้นเท่ากับ 10 บาท
ราคาที่เหมาะสมของหุ้นเราจะเท่ากับ 100 บาทต่อหุ้น
กำไรต่อหุ้นเท่ากับ 10 บาท
ราคาที่เหมาะสมของหุ้นเราจะเท่ากับ 100 บาทต่อหุ้น
ทีนี้ สมมติให้ บริษัทเราซื้อขายกันที่ P/E เท่าเดิม ที่ 10 เท่า
การที่กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมา 12.50 บาท
ราคาที่เหมาะสมของหุ้นเราจะเท่ากับ 125 บาทต่อหุ้น หรือเพิ่มขึ้นมาประมาณ 25%
การที่กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นมา 12.50 บาท
ราคาที่เหมาะสมของหุ้นเราจะเท่ากับ 125 บาทต่อหุ้น หรือเพิ่มขึ้นมาประมาณ 25%
4. ในทางบัญชีแล้ว การซื้อหุ้นคืน แล้วลดทุน ทำให้ส่วนผู้ถือหุ้นนั้นลดลง
เพราะหุ้นที่ถูกซื้อคืน ก็จะถูกนำออกจากการคำนวณส่วนผู้ถือหุ้น
เพราะหุ้นที่ถูกซื้อคืน ก็จะถูกนำออกจากการคำนวณส่วนผู้ถือหุ้น
จึงส่งผลให้ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) เพิ่มขึ้น และหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (D/E) เพิ่มขึ้นเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม การซื้อหุ้นคืนมาก ๆ อาจจะทำให้สภาพคล่องของหุ้นลดลงด้วย วิธีนี้จึงอาจไม่เหมาะกับบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง ที่มีปริมาณหุ้นหมุนเวียนในตลาดน้อยอยู่แล้ว
การซื้อหุ้นคืน บริษัทมักจะทำในช่วงเวลาที่สภาพตลาดตกต่ำ ทำให้หุ้นของบริษัทถูกขายออกมามากจนต่ำกว่าราคามูลค่าที่แท้จริงที่บริษัทคิดว่าควรจะเป็น ซึ่งการซื้อหุ้นคืนในราคาหุ้นที่ต่ำ จะเป็นผลดีต่อตัวบริษัท เพราะจะทำให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นมากขึ้น
สำหรับการซื้อหุ้นคืนในราคาหุ้นที่สูง ก็อาจไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม ถ้าบริษัทมีทางเลือกอื่นในการใช้เงินสดที่ดีกว่า เช่น การนำเงินสดไปขยายกิจการ หรือซื้อกิจการอื่น หรือการจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้น
