กรณีศึกษา Roblox มูลค่าหายไป 2 ล้านล้าน ภายในครึ่งปี /โดย ลงทุนแมน
“2 ล้านล้านบาท” คือมูลค่าที่หายไปของบริษัท Roblox Corporation

แล้วถ้าถามว่า 2 ล้านล้านบาท มากขนาดไหน ?
คำตอบก็คือ มากเป็น 2 เท่าของมูลค่าบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นไทยอย่าง บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT เลยทีเดียว

เมื่อปลายปีที่แล้ว Roblox มีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ 2.7 ล้านล้านบาท
แต่วันนี้กลับเหลือเพียง 6 แสนล้านบาท คิดเป็นมูลค่าลดลงมากถึง 78%..

แล้วมันเกิดอะไรขึ้นกับ Roblox
ทำไมมูลค่าบริษัทถึงหายไปมากมายขนาดนี้ ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
แม้ว่า Roblox จะขึ้นชื่อว่าเป็นธุรกิจเกม แต่ก็เป็นธุรกิจเกมที่มีโมเดลแตกต่างจากเกมอื่น ๆ ตรงที่
บริษัทแห่งนี้ไม่ได้เป็นผู้สร้างเกมขึ้นมาเอง แต่จะเป็นการเปิดให้นักพัฒนาเข้ามาสร้างเกม
ผ่านเครื่องมือของบริษัทที่มีชื่อว่า “Roblox Studio” โดยมีดีไซน์เป็นบล็อกสี่เหลี่ยม

จากนั้นก็จะเปิดให้ผู้ใช้งานได้เข้ามาเล่นเกมต่าง ๆ ที่ทางนักพัฒนาได้สร้างไว้ ผ่านทางแพลตฟอร์มของ Roblox โดยสามารถเล่นได้ทั้งบนคอมพิวเตอร์ และสมาร์ตโฟน

หลังจาก Roblox ได้เริ่มเปิดให้บริการมาตั้งแต่ปี 2006 ก็ได้รับกระแสตอบรับที่ดีมาอย่างต่อเนื่อง
โดยเฉพาะในกลุ่มผู้เล่นที่มีอายุต่ำกว่า 13 ปี

จากต้นปี 2018 ที่มีผู้เล่นประมาณ 10 ล้านราย
จนในปัจจุบัน มีผู้เล่นต่อวันมากถึง 54 ล้านราย
หรือคิดเป็นประมาณ 3 ใน 4 ของประชากรไทยเลยทีเดียว

นอกจากนี้ ในแง่ของรายได้ บริษัท Roblox ก็ยังมีการเติบโตเช่นเดียวกัน

ปี 2020 รายได้ 32,000 ล้านบาท
ปี 2021 รายได้ 66,500 ล้านบาท

ด้วยรายได้ที่เติบโตเป็นเท่าตัว บวกกับการอัดฉีดเงินเข้าระบบในช่วงโควิด 19 ผ่านมาตรการ QE ของธนาคารกลางขนาดใหญ่ของโลก 4 แห่ง ประกอบไปด้วย สหรัฐอเมริกา อังกฤษ ญี่ปุ่น และสหภาพยุโรป รวมกันมีมูลค่ามากถึง 775 ล้านล้านบาท คิดเป็นเกือบ 1 ใน 3 ของ GDP โลก

ก็ได้ทำให้เงินทุนบางส่วนที่ล้นระบบ ไหลมายังหุ้นเติบโต ซึ่ง Roblox ก็เป็นหนึ่งในนั้นด้วย

นอกจากนี้ อีกเหตุการณ์สำคัญก็คือการประกาศรุกเข้าสู่ธุรกิจ Metaverse ของเฟซบุ๊กในช่วงปลายปี 2021
ก็ได้ทำให้หลายบริษัทที่มีธุรกิจเกี่ยวข้องกับเทรนด์โลกเสมือน ต่างได้รับความสนใจเป็นอย่างมาก เช่น

- NVIDIA Corporation ผู้ผลิตการ์ดจอรายใหญ่ของโลก
- Unity Software Inc. ผู้พัฒนาเกมเอนจิน หรือซอฟต์แวร์ที่ใช้ในการพัฒนาเกม หรือที่ชื่อว่า Unity

ตลอดจนธุรกิจพัฒนาเกมอื่น ๆ ต่างก็มีแนวโน้มจะได้ประโยชน์จากเทรนด์นี้ ซึ่งแน่นอนว่า Roblox ก็ได้กลายมาเป็นธุรกิจเนื้อหอม ที่ดึงดูดนักลงทุนทั่วไป ไปจนถึงกองทุน เช่น กองทุน ARK ของคุณเคธี วูด ก็ได้เข้ามาซื้อหุ้นของ Roblox ด้วยเช่นกัน

จากในช่วงต้นปี 2021 ที่ Roblox จดทะเบียนเข้าตลาดหลักทรัพย์ มีมูลค่าบริษัทราว 1.2 ล้านล้านบาท
ต่อมาในช่วงเดือนพฤศจิกายนปีเดียวกัน มูลค่าบริษัทพุ่งขึ้น จนกลายเป็น 2.7 ล้านล้านบาท
คิดเป็นการเติบโตเกินกว่า 2 เท่า ภายในระยะเวลาเพียงไม่ถึง 6 เดือน

แล้วจากอนาคตที่สดใสในปีก่อน
ปีนี้ มันเกิดอะไรขึ้น ?

เรื่องแรกเลยก็คือ “ความคาดหวัง” ที่มากเกินไปของเทรนด์ Metaverse

โดยเรื่องดังกล่าวสะท้อนมาจากผู้นำในตลาดอย่าง เฟซบุ๊ก
ที่ได้ออกมารายงานว่า ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาธุรกิจใหม่นี้มีราคาสูง
และยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนา เป็นแผนระยะยาว และจะยังไม่ได้เป็นรูปเป็นร่างในเร็ว ๆ นี้

อีกเรื่องก็คือ “ปัญหาเงินเฟ้อ” ที่เกิดจากทั้งการฟื้นตัวของเศรษฐกิจหลังโรคระบาด
ซ้ำด้วยสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครน ทำให้ราคาพลังงาน สินค้า และอาหารแพงขึ้นแบบก้าวกระโดด

เมื่อเดือนที่แล้ว
อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา ปรับตัวขึ้นมาถึง 8.6% สูงที่สุดในรอบ 40 ปี
แม้แต่อัตราเงินเฟ้อของไทย ก็ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 7.1% ซึ่งนับเป็นตัวเลขสูงสุดในรอบ 14 ปี เช่นกัน

จากปัญหาเงินเฟ้อ
ก็ได้สร้างความกดดันไปยังธนาคารกลางทั่วโลก ที่มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้
โดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย จะทำให้เงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง เข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย

ส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงแรง
โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยี สะท้อนให้เห็นได้จากดัชนี Nasdaq
ตัวแทนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ที่ปรับตัวลงมาแล้วมากถึง 28%
ซึ่งราคาหุ้นของบริษัท Roblox ก็ได้ปรับตัวลงแรงไม่ต่างกัน

จากจุดสูงสุดที่ 2.7 ล้านล้านบาท เมื่อปลายปีก่อน
วันนี้ลดลงเหลือเพียง 6 แสนล้านบาท คิดเป็นมูลค่าที่หายไปเกินกว่า 2 ล้านล้านบาท เลยทีเดียว

แต่หากเราลองมาดูผลประกอบการช่วง 3 เดือนแรกของ Roblox ในปีนี้ ก็จะพบว่า

- บริษัทมีรายได้ 18,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39%
- ผู้ใช้งานต่อวันอยู่ที่ 54 ล้านราย เพิ่มขึ้น 28%

จะเห็นว่า ทั้งในแง่ของรายได้ และจำนวนผู้ใช้งาน ยังคงมีการเติบโต
สวนทางกับราคาของหุ้นที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง..

เรื่องนี้ก็เป็นอีกหนึ่งกรณีศึกษาที่น่าสนใจ โดยเฉพาะในมุมมองของนักลงทุน
เพราะมันชี้ให้เห็นว่าธุรกิจที่ยังดีอยู่ และยังคงเติบโต แต่ก็สามารถมีมูลค่าลดลงได้

บ่อยครั้งที่ราคาของหุ้น มักวิ่งตามกระแส และ “ความคาดหวัง”
แต่หากมันเป็นความคาดหวังที่มากเกินไป หรือมีเงินทุนไหลเข้ามาซื้อหุ้นนั้นมากเกินไป อย่างเช่นในกรณีของ Roblox

ที่แม้จะเป็นธุรกิจที่เกาะกับกระแสเมกะเทรนด์ของโลก และพื้นฐานไม่ได้มีอะไรเปลี่ยนแปลงไปสักเท่าไร

แต่เมื่อมันเต็มไปด้วยความคาดหวัง และความโลภของตลาดที่มาเจอกับเหตุการณ์ที่ไม่เป็นใจ
มูลค่าของบริษัท ก็สามารถหายไปได้ถึง 2 ล้านล้านบาท ภายในครึ่งปีได้ เช่นกัน..
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงท-นแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References
-https://companiesmarketcap.com/roblox/marketcap/
-https://seekingalpha.com/article/4486523-how-does-roblox-make-money
-https://www.statista.com/statistics/1121416/quantitative-easing-fed-balance-sheet-coronavirus/
-https://finance.yahoo.com/news/cathie-woods-ark-invest-buys-145529840.html
-https://www.atlanticcouncil.org/blogs/econographics/deploying-qt-the-fed-readies-its-new-tool-to-fight-inflation/
-https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi
-Roblox Corporation Annual Report 2021
-Roblox Corporation First Quarter 2022 Financial Results