Jim Chanos นัก Short Sell หุ้นในตำนาน ที่ทำกำไรหมื่นล้าน จากคดี Enron /โดย ลงทุนแมน
Short Sell หรือ การขายชอร์ต อธิบายง่าย ๆ คือ การยืมหุ้นของบริษัทหนึ่งมาขายก่อน แล้วค่อยซื้อหุ้นในตลาดคืนในอนาคต
ซึ่งมันสามารถทำกำไรได้มาก ถ้าหากว่าในอนาคตอันใกล้ ราคาหุ้นของบริษัทนั้นลดต่ำลงอย่างมาก
เพราะจะได้กำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาขายที่สูง และราคาซื้อกลับที่ต่ำกว่า

และถ้าพูดถึงเจ้าพ่อแห่งการ Short Sell
“Jim Chanos” คงเป็นหนึ่งคนที่ต้องพูดถึง

เขาคนนี้ คือคนที่ทำการ Short Sell หุ้นของบริษัท Enron อดีตบริษัทด้านพลังงานยักษ์ใหญ่ของโลก จนสามารถทำกำไรหลัก “หมื่นล้านบาท”

ทำไมเรื่องราวของ Jim Chanos ถึงน่าสนใจ ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
Jim Chanos เกิดในปี 1957 ที่รัฐวิสคอนซิน ประเทศสหรัฐอเมริกา
ครอบครัวของเขาเป็นชาวยิว ที่อพยพมาตั้งรกรากในสหรัฐอเมริกา
โดยคุณพ่อและคุณแม่ของเขา ทำธุรกิจร้านซักแห้ง

Jim Chanos จบการศึกษาระดับปริญญาตรี สาขาเศรษฐศาสตร์และการเมืองจาก Yale University
และเริ่มทำงานเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 1982 ก่อนที่จะมาทำงานเป็นนักวิเคราะห์ในเวลาต่อมา

โดยความถนัดที่ขึ้นชื่อว่าเป็นอาวุธลับของเขา คือ การวิเคราะห์บริษัทที่พื้นฐานดูดีเกินกว่าความเป็นจริง เพื่อทำการ Short Sell หรือยืมหุ้นมาขายที่ราคาสูง แล้วรอซื้อหุ้นตัวนั้นในราคาต่ำ

ปี 1985 เขาได้ก่อตั้ง Kynikos Associates ซึ่งเป็นบริษัทที่เชี่ยวชาญในธุรกรรม Short Sell โดยกลยุทธ์การลงทุนของเขาคือ มองหาความผิดปกติหรือความไม่ชอบมาพากลในงบการเงินของบริษัทต่าง ๆ เพื่อทำการ Short Sell หุ้นของบริษัทนั้น

ซึ่งหนึ่งในนั้นคือ บริษัท “Enron” บริษัทพลังงานที่ฮอตที่สุดของสหรัฐอเมริกา ในช่วงระหว่างปี 1996-2000

Enron ก่อตั้งขึ้นในปี 1985 กลยุทธ์ของบริษัทคือ การเข้าไปซื้อบริษัทต่าง ๆ เพื่อขยายธุรกิจให้ครอบคลุมพลังงานหลากหลายรูปแบบ โดยเฉพาะธุรกิจก๊าซ ไฟฟ้า รวมไปถึงธุรกิจสื่อสาร และธุรกิจผลิตเยื่อกระดาษ

ช่วงก่อนที่จะล้มละลาย Enron เคยมีมูลค่าบริษัทสูงถึง 2 ล้านล้านบาท
ด้วยมูลค่ามากระดับนั้น ทำให้ Enron ถูกจัดให้เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกเป็นอันดับ 7
รวมทั้งยังเคยได้รับการโหวตให้เป็นบริษัทที่มีนวัตกรรมดีเด่นที่สุด 6 ปีซ้อน ในช่วงระหว่างปี 1996-2001

ในช่วงระหว่างปี 1996-2000 รายได้ของบริษัทเติบโตอย่างก้าวกระโดด
โดยเพิ่มขึ้นจาก 400,000 ล้านบาท มาอยู่ที่ 3,000,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 750% ในระยะเวลาแค่ 5 ปี

Jeffrey Skilling อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท
เคยบอกกับนักลงทุน และนักวิเคราะห์ว่า
“ธุรกิจของเราไม่มีอะไรให้ต้องสงสัย Enron ทำธุรกิจง่าย ๆ และชัดเจน ใครที่ยังสงสัยในธุรกิจของ Enron แสดงว่า เป็นคนที่ไม่เคยรู้จักเราอย่างแท้จริง”

ในตอนนั้น นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงไว้วางใจ และให้ความเชื่อมั่นในการเติบโตของ Enron

แต่ Jim Chanos กลับไม่คิดเช่นนั้น..

เขาเริ่มตั้งข้อสังเกตว่า จริง ๆ แล้ว Enron อาจไม่ได้มีรายได้มากมายมหาศาลอย่างที่เห็น และเบื้องหลังธุรกิจของ Enron ก็ไม่ได้สวยหรูอย่างที่หลายคนคิด

หลังจากที่เขาวิเคราะห์ข้อมูลต่าง ๆ ผ่านงบการเงินของบริษัท พฤติกรรมการทยอยขายหุ้นของผู้บริหารในเวลานั้น และข้อมูลเชิงลึกอีกหลายอย่าง
เขาก็เริ่มมั่นใจแล้วว่า ข้อสังเกตที่เขาตั้ง มันเป็นเช่นนั้นจริง ๆ..

เขาพบว่า Enron ไม่ได้มีทรัพย์สินอย่างโรงไฟฟ้า และท่อส่งก๊าซ อย่างที่บริษัทกล่าวอ้าง เพราะแท้จริงแล้ว Enron เป็นเพียงธุรกิจที่เป็นตัวกลางในการจับคู่ผู้ที่ต้องการซื้อขายสินค้าด้านพลังงานเท่านั้น

ที่สำคัญ Enron ยังทำการตกแต่งงบการเงิน รวมทั้งบันทึกผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น เป็นผลกำไรจริง

พอเรื่องเป็นแบบนี้ Jim Chanos จึงเริ่มทำการ Short Sell หุ้นของ Enron ในช่วงที่ราคาหุ้น Enron อยู่ที่ 90 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น แม้ว่าช่วงนั้นนักวิเคราะห์หลายรายที่ยังคงเชื่อมั่นใน Enron จะคาดการณ์กันว่า ราคาหุ้นของ Enron จะขึ้นไปถึง 130 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

แต่ก็เหมือนกับทุกสิ่งบนโลก ที่เรื่องโกหก ไม่ว่าอย่างไรก็ต้องถูกเปิดเผยความจริงออกมาสักวันหนึ่ง เพียงแค่รอเวลาเท่านั้น ไม่เว้นแม้แต่กรณีของ Enron..

พอทุกคนรู้ว่า Enron ไม่ได้มีรายได้และกำไรตามที่บันทึกไว้จริง ๆ
ทำให้ราคาหุ้น ปรับลดลงจนเหลือเพียง 0.61 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ในวันสุดท้ายของการซื้อขาย

โดยที่ Jim Chanos ทำกำไรจากการ Short Sell หุ้น Enron ในครั้งนี้ ไปกว่า 15,000 ล้านบาท

การล้มละลายของ Enron ในเวลานั้น เป็นการล้มละลายที่มีมูลค่าสูงสุดของสหรัฐอเมริกา ด้วยมูลค่ากว่า 2.2 ล้านล้านบาท และทำให้พนักงานเกือบ 3 หมื่นคน ต้องตกงานทันที

บทเรียนสำคัญจากเรื่องนี้ คือการทำธุรกิจอะไรก็ตาม ถ้ามันเป็นเรื่องที่ไม่ถูกต้อง
สุดท้ายมันก็จะจบไม่สวยแบบกรณี Enron อยู่ดี
และมันก็มีคนที่คอยจ้องจะจับผิดธุรกิจที่ไม่สุจริตแบบนี้เสมอแบบ Jim Chanos..

ซึ่งนอกจาก Enron แล้ว ในชีวิตการลงทุนของเขา ก็ได้ทำการ Short Sell หุ้นอีกหลายตัว เช่น Luckin Coffee, The Hertz Corporation, Beyond Meat

และปัจจุบัน มีการประเมินว่า Jim Chanos มีความมั่งคั่งกว่า 50,600 ล้านบาท

ปิดท้ายด้วยข้อมูลที่น่าสนใจ
บริษัทที่ทำหน้าที่ตรวจสอบบัญชีให้ Enron ในเวลานั้นชื่อว่า Arthur Andersen ซึ่งอดีตเคยเป็น “Big 5” แห่งวงการตรวจสอบบัญชีระดับโลก

โดย Arthur Andersen ได้ร่วมรู้เห็นเป็นใจในการอนุมัติงบการเงินให้แก่ Enron จนนำมาซึ่งหายนะของบริษัทในเวลานั้น

สุดท้าย Arthur Andersen ก็ถูกเพิกถอนใบอนุญาตตรวจสอบบัญชีและปิดกิจการลงในที่สุด จึงทำให้เหลือเพียงแค่บริษัทตรวจสอบบัญชีระดับโลกอย่าง PwC, Deloitte, EY และ KPMG ที่เรารู้จักกันในชื่อ “Big 4” ในทุกวันนี้นั่นเอง..
╔═══════════╗
ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงทุนแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman