“Foshan Haitian” บริษัทซีอิ๊วใหญ่สุดในโลก มูลค่าหายไป 2 ล้านล้าน ใน 2 ปี /โดย ลงทุนแมน
ถ้าพูดถึงแบรนด์ซีอิ๊วไทยที่ทุกคนรู้จัก ก็คงเป็นตราเด็กสมบูรณ์

ถ้าเป็นโชยุหรือซีอิ๊วญี่ปุ่น ก็คงเป็นยี่ห้อ Kikkoman
แต่ถ้าถามว่าเจ้าของซีอิ๊วใหญ่สุดในโลก มาจากประเทศอะไร คำตอบก็คือ “ประเทศจีน”

เรากำลังพูดถึง Foshan Haitian
รู้ไหมว่า บริษัทเจ้าของซีอิ๊วจีนแห่งนี้ แม้จะไม่ค่อยคุ้นหูเราเท่าไร แต่เคยมีมูลค่าสูงถึง 3.6 ล้านล้านบาท เมื่อ 2 ปีก่อน

แต่ปัจจุบัน มีมูลค่าเหลือเพียง 1.1 ล้านล้านบาท มูลค่าหายไป 7 ใน 10 หรือ 2.5 ล้านล้านบาท ภายในระยะเวลาเพียงแค่ 2 ปี

เรื่องราวของผู้ผลิตซีอิ๊วใหญ่สุดในโลก เป็นอย่างไร
แล้วทำไมปัจจุบัน มูลค่าของบริษัทถึงหายไปมหาศาล ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ถ้าพูดถึงจุดเริ่มต้นของ Foshan Haitian
เราต้องย้อนกลับไปที่จีนเมื่อ 300 กว่าปีที่แล้ว ในสมัยจักรพรรดิเฉียนหลง ยุคทองของราชวงศ์ชิง

โดย Foshan Haitian เป็นร้านขายซีอิ๊วและซอสปรุงรส ประจำเมือง Foshan มีจุดเริ่มต้นมาจากธุรกิจครอบครัว

จนในปี 1995 Foshan Haitian ได้สร้างโรงงานผลิตซีอิ๊วขึ้นมา

บริษัทแห่งนี้กลายมาเป็นบริษัทร่วมทุน ระหว่างเอกชนและรัฐบาล

หลังจากนั้น Foshan Haitian ขยับขยายธุรกิจมาเรื่อย ๆ ทั้งปรับเปลี่ยนโครงสร้างภายใน แตกไลน์สินค้า และเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่าย

จนทำให้ Foshan Haitian กลายมาเป็นบริษัทผลิตซีอิ๊วและเครื่องปรุงรส ที่มีกำลังการผลิตมากสุดเป็นอันดับ 1 ของจีน

ที่มีสินค้าขายดี คือ ซีอิ๊ว น้ำมันหอย และซอสปรุงรส

ต่อมาในปี 2014 จากร้านขายซีอิ๊วสมัยราชวงศ์ชิง Foshan Haitian ก็ได้กลายมาเป็นบริษัทมหาชน และได้ IPO เข้าสู่ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้

โดย Foshan Haitian มีมูลค่าบริษัทตอน IPO อยู่ที่ 301,300 ล้านบาท

ตั้งแต่ปี 2014 ไปจนถึงปี 2020 รายได้และกำไรของ Foshan Haitian เติบโตมาโดยตลอด

- รายได้เติบโตเฉลี่ย 15% ต่อปี
- กำไรเติบโตเฉลี่ย 22% ต่อปี

จนเมื่อต้นปี 2021 มูลค่าบริษัทของ Foshan Haitian สูงถึง 3.6 ล้านล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นถึง 12 เท่า ในเวลา 7 ปี

แต่ในปัจจุบัน Foshan Haitian มีมูลค่าบริษัทเหลืออยู่เพียง 1.1 ล้านล้านบาท คำถามคือเกิดอะไรขึ้น ?

เรามาดูผลประกอบการของ Foshan Haitian ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมากันก่อน

ปี 2020
รายได้ 112,000 ล้านบาท
กำไร 31,000 ล้านบาท

ปี 2021
รายได้ 123,000 ล้านบาท
กำไร 33,000 ล้านบาท

ปี 2022
รายได้ 126,000 ล้านบาท
กำไร 30,000 ล้านบาท

จะเห็นว่า ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ทั้งรายได้และกำไรของ Foshan Haitian ไม่ได้เติบโตดีเหมือนช่วงก่อนหน้านี้ ซึ่งเกิดจากหลายปัจจัย

อย่างแรกเลยก็คือ Foshan Haitian ไม่สามารถขยายตลาดเพิ่มเติมได้ พูดง่าย ๆ เลยก็คืออิ่มตัวแล้ว

ถึงแม้จะเป็นพี่ใหญ่ในตลาดซีอิ๊วมาโดยตลอด แต่ส่วนแบ่งตลาดของ Foshan Haitian อยู่ที่ราว 15%
นั่นเป็นเพราะ คนจีนในแต่ละพื้นที่ มีวัฒนธรรมการกินที่แตกต่างกัน ทำให้รสชาติของซีอิ๊วที่ถูกปากนั้น แตกต่างกันไปด้วย

ซึ่งเราสามารถดูได้จากรายได้ของบริษัทซีอิ๊วเจ้าอื่น ๆ ในจีน โดยที่แต่ละเจ้าจะมีรายได้หลัก มาจากแต่ละภูมิภาคต่างกันไป เช่น

- Qianhe Flavor มีรายได้หลัก 40% มาจากภาคตะวันตก
- Jiajia Food มีรายได้หลัก 35% มาจากภาคกลาง
- Foshan Haitian มีรายได้หลัก 25% มาจากภาคเหนือ

เพราะคนจีนในแต่ละภูมิภาค มียี่ห้อซีอิ๊วในใจไม่เหมือนกัน เลยทำให้ Foshan Haitian แย่งส่วนแบ่งตลาดจากภูมิภาคอื่นได้ยาก

เรื่องต่อมาก็คือ Foshan Haitian ไม่สามารถขึ้นราคาสินค้าได้มากนัก

เพราะสินค้าส่วนใหญ่ของบริษัท ขายในตลาดซีอิ๊วแบบ Mid-Low End

กลุ่มลูกค้าของ Foshan Haitian เลยมีความอ่อนไหวต่อราคามากกว่า ถ้าขึ้นราคา ก็มีโอกาสที่ลูกค้าจะเปลี่ยนไปซื้อยี่ห้ออื่น

โดยครั้งล่าสุดที่ Foshan Haitian ปรับราคาขายขึ้น คือเมื่อ 2 ปีที่แล้ว และไม่สามารถปรับขึ้นราคาสินค้าได้อีก แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้นมาแล้วก็ตาม

ซึ่งจุดนี้ เราสามารถดูได้จากอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง จาก 42.2% ในปี 2020
เหลือเพียง 35.7% ในปี 2022

เหตุผลต่อมา คือ จุดแข็งในการควบคุมต้นทุนที่บริษัทเคยมี ถูกคู่แข่งไล่ทันแล้ว

ถ้าลองดูจะเห็นว่า อัตรากำไรสุทธิของ Foshan Haitian สูงถึง 24% ซึ่งเป็นเพราะบริษัทมีความสามารถในการควบคุมต้นทุน

Foshan Haitian มีต้นทุนอยู่ที่ 1,470 บาทต่อตัน น้อยกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 1,860 บาทต่อตัน

ที่ Foshan Haitian สามารถควบคุมต้นทุนได้ดี ก็เพราะเป็นรายใหญ่ และยังมีกระบวนการผลิตต่าง ๆ ที่ควบคุมโดยระบบอัตโนมัติ แทบไม่ต้องใช้คน

แต่ความสามารถในการควบคุมต้นทุน ก็ถูกไล่ตามทันแล้ว โดยตอนนี้บริษัทคู่แข่งอย่าง Qianhe Flavor มีต้นทุนต่อตันอยู่ที่เพียง 1,240 บาทแล้ว

โดย Qianhe Flavor คือบริษัทซอสและเครื่องปรุงรสจากเสฉวน ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้เช่นเดียวกัน ตอนนี้มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 1 แสนล้านบาท

อีกเหตุผลสำคัญเลยก็คือ การสูญเสียความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและนักลงทุน จากปัญหาความไม่มีมาตรฐาน

เมื่อปลายปี 2022 มีรายงานออกมาว่า ซีอิ๊ว Foshan Haitian ที่ขายในจีน กับต่างประเทศนั้น มีส่วนผสมที่แตกต่างกัน

โดยสูตรที่ขายในต่างประเทศ จะมีแค่วัตถุดิบจากธรรมชาติ แต่ที่ขายในจีนจะมีวัตถุเจือปนอาหาร เช่น วัตถุกันเสีย หรือสารให้ความหวานแทนน้ำตาล..

ซึ่งแม้ Foshan Haitian จะออกมาชี้แจงแล้วว่า สูตรเป็นไปตามมาตรฐานและกฎระเบียบ แต่ก็ยังไม่สามารถเรียกความเชื่อมั่นของผู้บริโภคกลับมาได้

จากเหตุผลทั้งหมดนี้ ทำให้รายได้และกำไรของ Foshan Haitian ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ไม่ได้เติบโตดีเท่าช่วงก่อนหน้านี้

ซึ่งก็ได้ส่งผลต่อมายัง ราคาหุ้นของบริษัท
ที่ปรับตัวลงมากถึง 70% นั่นจึงเป็นเหตุผลที่ว่าทำไม มูลค่าของ Foshan Haitian หายไป 2.5 ล้านล้านบาท
ในระยะเวลาไม่ถึง 2 ปี

ถึงตรงนี้ จะเห็นได้ว่า Foshan Haitian กำลังเจอกับความท้าทายในหลายด้านพร้อม ๆ กัน ซึ่งก็ต้องมาดูกันว่า บริษัทซีอิ๊วใหญ่สุดในโลกแห่งนี้ จะแก้เกมอย่างไร..
╔═══════════╗
ภาวะเงินเฟ้อ ตลาดผันผวนแบบนี้ ติดตามข่าวเศรษฐกิจแบบเน้น ๆ จากหลายเพจได้ใน Blockdit - คอนเทนต์แพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานเป็นประจำ 2 ล้านคน ลองใช้ฟรี blockdit.com/download
╚═══════════╝
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
TikTok - tiktok.com/@longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงทุนแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman
References
-https://finance.yahoo.com/quote/603288.SS/financials?p=603288.SS
-https://companiesmarketcap.com/foshan-haitian-flavouring-and-food/marketcap/
-http://www.haitian-food.com/en/index.php?ac=article&at=list&tid=337
-https://www.sohu.com/a/591529125_695055#google_vignette
-https://zhuanlan.zhihu.com/p/638629150
-https://bit.ly/3uEaInZ