รู้จัก กลยุทธ์ “Spin-Off” การแยกบริษัทแม่ลูก ให้ธุรกิจเติบโต / โดย ลงทุนแมน

หนึ่งในบริษัทที่เนื้อหอมมากที่สุดในไทยตอนนี้
ก็คงเป็น “OR” หรือ บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน)
ที่ได้เสนอขายหุ้นครั้งแรกให้กับประชาชน
และเข้าตลาดหลักทรัพย์ประเทศไทยวันนี้

โดย OR เป็นบริษัทที่แยกออกมาจาก ปตท.
ซึ่งเราเรียกการแยกบริษัทลูกออกมาจากบริษัทแม่แบบนี้ว่า การ “Spin-Off”

ความน่าสนใจของการ Spin-Off มีอะไรบ้าง ?
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง
╔═══════════╗
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
╚═══════════╝
การ Spin-Off เป็นการที่บริษัทแม่ แยกส่วนธุรกิจบางส่วนของตนเองออกมา
โดยส่วนที่แยกออกมาเป็นบริษัทใหม่นั้น จะอยู่ในรูปของบริษัทย่อย หรือบริษัทร่วมที่มีผู้บริหารคนละชุดกับบริษัทแม่

โดยบริษัทที่ถูก Spin-Off ออกมา จะมีความเป็นอิสระในด้านนโยบายการบริหารงานจากบริษัทแม่

แล้วข้อดีของการทำ Spin-Off คืออะไร ?

- บริษัทที่ถูก Spin-Off ออกมา จะสามารถระดมทุนได้เองผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรกให้กับประชาชน (IPO) ซึ่งเป็นการช่วยลดภาระทางการเงินของบริษัทแม่ อย่างที่ OR กำลังทำอยู่ในตอนนี้

- บริษัทที่ถูก Spin-Off จะมีความเป็นอิสระ และเป็นที่รู้จักมากขึ้นในมุมมองของนักลงทุน

- เป็นการเพิ่มทางเลือกให้นักลงทุนที่สนใจในธุรกิจที่แยกออกมา ให้สามารถลงทุนในธุรกิจนั้นได้โดยตรง โดยไม่ต้องผ่านบริษัทแม่

- เป็นการรับรู้มูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจที่ถูก Spin-Off ออกมา และยังเป็นการสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่หุ้นของบริษัทแม่อีกด้วย

ซึ่งกลยุทธ์การ Spin-Off ที่ว่านี้ มีมานานแล้ว
และเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่บริษัทหลายแห่ง โดยเฉพาะบริษัทขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นมักนำมาใช้กัน

ถ้าให้ยกตัวอย่างบริษัทที่ใช้กลยุทธ์นี้ในตลาดหุ้นไทย
ก็อย่างเช่น กรณีของ บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ “STA” ซึ่งเป็นผู้ผลิตและส่งออกผลิตภัณฑ์ยางพารา

STA ได้ทำการ Spin-Off บริษัทลูกที่ชื่อว่า “STGT”
หรือ บริษัท ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
ผู้ผลิตและจัดจำหน่ายถุงมือยางที่ใช้ในทางการแพทย์

และถ้าเราลองมาดูมูลค่าของทั้ง 2 บริษัท ในตอนนี้
- STA มูลค่าประมาณ 46,000 ล้านบาท
- STGT มูลค่าประมาณ 112,000 ล้านบาท

ที่น่าสนใจคือ วันนี้ STA ถือหุ้นใน STGT อยู่ 50.75% หรือคิดเป็นมูลค่าสูงกว่า 56,800 ล้านบาท

หมายความว่า มูลค่าหุ้นของ STGT ที่ทาง STA ถืออยู่นั้น
มากกว่ามูลค่าทั้งบริษัท STA ในตอนนี้เสียอีก

อีกตัวอย่างหนึ่งก็คือ SCC หรือ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) ที่ทำธุรกิจซีเมนต์, ผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง, เคมิคอลส์ และธุรกิจแพ็กเกจจิง

ต่อมา SCC ได้ทำการ Spin-Off ธุรกิจแพ็กเกจจิงออกมา
เป็นบริษัทที่มีชื่อว่า SCGP หรือ บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน)

ถ้าเราลองมาดูมูลค่าของทั้ง 2 บริษัท ในตอนนี้
- SCC มูลค่าประมาณ 446,000 ล้านบาท
- SCGP มูลค่าประมาณ 200,000 ล้านบาท

ซึ่งถ้าหาก SCC ไม่ทำการ Spin-Off ธุรกิจแพ็กเกจจิงออกมา หลายคนก็อาจนึกไม่ถึงว่า ธุรกิจนี้จะมีมูลค่าเป็นหลักแสนล้านบาท

กลับมาที่เรื่องของ PTT และ OR

PTT ที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับก๊าซธรรมชาติ ปิโตรเลียม และปิโตรเคมีครบวงจร
ก็ได้ทำการ Spin-Off ธุรกิจน้ำมันและธุรกิจค้าปลีก
ออกมาเป็นบริษัทลูกที่มีชื่อว่า “OR” หรือ บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน)

ซึ่งด้วยราคา IPO ของหุ้น OR ที่เคาะราคาที่ 18 บาทต่อหุ้น
หมายความว่า นักลงทุน กำลังให้มูลค่ากับธุรกิจน้ำมันและธุรกิจค้าปลีก ที่เคยเป็นส่วนหนึ่งในธุรกิจของ PTT สูงถึงประมาณ 216,000 ล้านบาท นั่นเอง..

สรุปแล้ว จุดเด่นของการใช้กลยุทธ์ Spin-Off ที่ว่านี้
หลักๆ แล้วก็คือ จะทำให้ธุรกิจที่แยกออกมาสามารถสะท้อนมูลค่าของบริษัทออกมาได้ชัดเจน
และทำให้สามารถระดมทุนจากนักลงทุนได้ด้วยตัวบริษัทเอง
เพื่อนำไปสร้างการเติบโต ให้กับธุรกิจในอนาคตต่อไป..

ปิดท้ายด้วยข้อมูลที่น่าสนใจ
Standard Oil หนึ่งในบริษัทพลังงานที่เคยยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก
ก็คือตัวอย่างหนึ่งของการทำ Spin-Off

เนื่องจากก่อนหน้านั้นบริษัทถูกกล่าวหาว่าผูกขาดตลาด เนื่องจากมีส่วนแบ่งในตลาดการกลั่นน้ำมันในสหรัฐอเมริกากว่า 91%
ทำให้ Standard Oil ต้องแยกออกเป็น 34 บริษัท

ซึ่ง 2 บริษัทในจำนวนดังกล่าวที่ถูกแยกออกมา
ก็คือ ExxonMobil และ Chevron ที่เป็น 2 บริษัทพลังงานรายใหญ่ของโลก

แต่ที่น่าสนใจไม่แพ้กันก็คือ
หลังจากที่ ExxonMobil และ Chevron แยกจากกันเมื่อ 110 ปีที่แล้ว
ในตอนนี้ ทั้ง 2 บริษัท กำลังมีข่าวว่าอาจต้องกลับมาควบรวมกิจการกันเพื่อความอยู่รอด
เพราะคนทั่วโลก กำลังหันไปใช้พลังงานจากไฟฟ้า แทนการใช้พลังงานจากน้ำมัน
----------------------
Blockdit เป็นแพลตฟอร์ม สำหรับนักอ่าน และนักเขียน
ที่มีผู้ใช้งาน 1 ล้านคน ลองใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อได้ไอเดียใหม่ๆ
แล้วอาจพบว่าสังคมนี้เหมาะกับคนเช่นคุณ
Blockdit. Ideas Happen. Blockdit.com/download
----------------------
ติดตามลงทุนแมนได้ที่
Website - longtunman.com
Blockdit - blockdit.com/longtunman
Facebook - facebook.com/longtunman
Twitter - twitter.com/longtunman
Instagram - instagram.com/longtunman
Line - page.line.me/longtunman
YouTube - youtube.com/longtunman
Spotify - open.spotify.com/show/4jz0qVn1AL7tRMHiTvMbZH
Apple Podcasts - podcasts.apple.com/th/podcast/ลงท-นแมน/id1543162829
Soundcloud - soundcloud.com/longtunman

References
-https://www.smartsme.co.th/content/14779
-https://www.terrabkk.com/articles/36043/%E0%B8%9A%E0%B8%A3%E0%B8%B4%E0%B8%A9%E0%B8%B1%E0%B8%97%E0%B8%97%E0%B8%B3-spin-off-%E0%B8%84%E0%B8%B7%E0%B8%AD%E0%B8%AD%E0%B8%B0%E0%B9%84%E0%B8%A3
-https://www.set.or.th/th/company/ipo/upcoming_ipo_set.html
-https://en.wikipedia.org/wiki/Standard_Oil#Breakup
-https://en.wikipedia.org/wiki/Corporate_spin-off
-https://www.energyvoice.com/oilandgas/296140/exxonmobil-chevron-merger-covid-19/