P/E ตัวเลขการเงิน ที่เราควรรู้ / โดย ลงทุนแมน

ถ้าพูดถึงการเลือกหุ้น
ตัวเลขแรกที่หลายคนดู
ก็คงหนีไม่พ้นเรื่อง P/E
ตัวเลขนี้ดูเหมือนจะง่าย
แต่จริงๆ แล้วตัวเลขนี้มีอะไรซ่อนอยู่

แล้ว P/E หมายความว่าอย่างไร
ลงทุนแมนจะเล่าให้ฟัง

P/E คืออะไร?
P/E ย่อมาจาก Price to Earnings Ratio
มีค่าเป็น เท่า หรือเข้าใจง่ายๆ ก็คือ ปี

โดยมีวิธีการคำนวณ คือ ราคาหุ้น (Price) หารด้วย กำไรต่อหุ้น (Earnings per Share : EPS)

หรือคิดอีกอย่างได้ คือ มูลค่าตลาด (Market Cap) หารด้วย กำไรสุทธิ (Net Profit)

ซึ่งนั่นก็หมายถึง ความคาดหวังของนักลงทุนที่ยอมซื้อหุ้น ในราคาที่แพงกว่ากำไรต่อหุ้น กี่เท่า

ถ้า P/E สูง ก็หมายความว่า ตลาดยอมให้ราคาแพงเมื่อเทียบกับกำไรล่าสุดของบริษัท

P/E ยังสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 แบบ คือ

1. Trailing P/E หรือ P/E ย้อนหลัง เป็นการคำนวณมาจากกำไรย้อนหลังของ 4 ไตรมาส

ส่วนมากจะเห็นได้ในเว็บไซต์ของ set.or.th, settrade.com

2. Forward P/E หรือ P/E ล่วงหน้า คำนวณจากการคาดการณ์กำไรในอนาคต

ทั้งนี้ก็ขึ้นอยู่กับความคาดหวังในอนาคตที่แต่ละคนจะให้มูลค่าไม่เท่ากัน เพราะสมมติฐานที่แตกต่างกัน

Forward P/E มักจะเห็นบ่อยๆ ใน บทวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ เพราะการแนะนำลูกค้ามักจะเป็นการแนะนำโดยมองไปในอนาคต

ถ้ายกตัวอย่างให้ชัดเจนขึ้น
จะขอยกเคส CLASSIC ล่าสุด ที่จะทำให้เข้าใจเรื่อง P/E ได้ง่ายขึ้น

บริษัท Walt Disney มี P/E เท่าไหร่?

บริษัทนี้มีมูลค่าตลาด 5.03 ล้านล้านบาท
กำไร 1 ปีย้อนหลัง 3.1 แสนล้านบาท
ดังนั้น P/E เท่ากับ 16 เท่า

หมายความว่า คนที่ซื้อหุ้น Walt Disney ยอมจ่ายเงินซื้อหุ้นบริษัท โดยเสมือนว่าถ้าบริษัททำกำไรได้เท่าเดิมไปเรื่อย จะใช้เวลา 16 ปีในการคืนทุนเงินที่จ่ายไป

แล้วเราลองมาดูอีกหนึ่งบริษัทที่ทำธุรกิจประเภทเดียวกัน

บริษัท Netflix มี P/E เท่าไหร่?

บริษัทนี้มูลค่าตลาด 5.04 ล้านล้านบาท
กำไรปีที่แล้ว 2.22 หมื่นล้านบาท
ดังนั้น P/E เท่ากับ 227 เท่า

Netflix บริษัทที่มีอายุเพียง 20 ปี ทำกำไรเป็น 1 ใน 10 ของบริษัท Walt Disney ที่มีอายุ 94 ปี
แต่ตอนนี้ตลาดให้มูลค่าบริษัท Netflix มากกว่า Walt Disney

เรื่องนี้ไม่ได้หมายความว่า คนที่ซื้อหุ้น Netflix จะยอมถือหุ้น 227 ปี เพราะว่ามันจะนานกว่าทั้งชีวิตที่เขาอยู่บนโลกใบนี้เสียอีก

แต่คนส่วนใหญ่เชื่อว่า Netflix ที่เป็นผู้ให้บริการระบบสตรีมมิ่งแบบบอกรับสมาชิก จะมีกำไรเติบโตได้อีกมากในอนาคต และ Walt Disney จะไม่ได้เติบโตเร็วเหมือน Netflix

ยกตัวอย่างให้เห็นภาพ
ถ้าในอนาคต Netflix สามารถทำให้กำไรเติบโตขึ้น 10 เท่า นั่นก็หมายความว่า P/E ของบริษัทนี้จะเหลือแค่ 22.7 เท่า

ในทางกลับกันถ้า Walt Disney มีกำไรลดลง 10 เท่า ตัวเลข P/E ก็จะเปลี่ยนจาก 16 เป็น 160 ในที่สุด

P/E เรียกว่าเป็นกระจกมองหลังในสิ่งที่เพิ่งเกิดขึ้นกับบริษัท

แต่การลงทุนคือการมองไปในอนาคต..

เรื่องนี้เป็นศิลปะในการมองอนาคตของแต่ละคน ว่าจะมองถูกหรือมองผิด

ในบางครั้งเรายอมซื้อหุ้นในราคา P/E ที่แพง ถ้ามันสามารถเติบโตไปมากกว่าที่คนอื่นคิดกัน ก็อาจเป็นการลงทุนที่ประสบความสำเร็จได้

แต่ถ้าไม่ใช่.. นั่นก็อาจเป็นหายนะ
เพราะเมื่อทุกคนมีความคาดหวังสูง เมื่อผิดคาดก็อาจจะเจ็บตัวหนัก

ในทางกลับกันถ้าเรายอมซื้อหุ้นในราคา P/E ที่ถูก ถ้ากิจการย่ำแย่ลงไปอีก เราก็อาจจะขาดทุนได้

ดังนั้นสิ่งที่จะช่วยให้นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ คือการมองไปข้างหน้า และคาดการณ์กำไรในอนาคตว่าจะเป็นอย่างไร..

อย่าให้ตัวเลข P/E ในอดีต เป็นตัวหลอกเรา
แต่ใช้ตัวเลขในอดีตมาเป็นส่วนหนึ่งที่จะคาดการณ์อนาคต
โดยใช้ประสบการณ์ ความรู้ ความเข้าใจ ของเราใส่เข้าไปในสถานการณ์นั้น

และประเด็นที่สำคัญ
เราควรจะต้องเตรียมพร้อมไว้ว่า “เรามีโอกาสคาดการณ์ผิดอยู่เสมอ”
----------------------
อยากรู้เรื่องการลงทุน อ่านเรื่อง P/E อย่างเดียวคงไม่พอ ติดตามบทความอื่น ๆ ได้ที่
-แอปลงทุนแมน blockdit.com/app
-อินสตาแกรม instagram.com/longtunman
-ทวิตเตอร์ twitter.com/longtunman
-ไลน์ line.me/R/ti/p/%40longtunman
-สติกเกอร์ไลน์ ลงทุนแมน https://line.me/S/sticker/3860154
-หนังสือลงทุนแมน เล่ม 1-4 ที่ร้านหนังสือชั้นนำทั่วประเทศ
----------------------