กนง. ลดดอกเบี้ย หุ้นกลุ่มไหน ได้ประโยชน์ เสียประโยชน์ ? /โดย ลงทุนแมน
วันนี้ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% จาก 2.25% เป็น 2.00% ต่อปี โดยให้มีผลทันที

การปรับลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากจะส่งผลต่อเศรษฐกิจโดยตรงแล้ว ยังส่งผลต่อตลาดหุ้นด้วย
ซึ่งก็จะมีทั้งกลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์ และเสียประโยชน์ จากเรื่องนี้

กลุ่มหุ้นที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็เช่น

1. กลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
เนื่องจากดอกเบี้ยต่ำทำให้ต้นทุนทางการเงินลดลง ธุรกิจที่พึ่งพาการกู้เงินสูงจะได้รับผลดี

- กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ (Real Estate)
ดอกเบี้ยต่ำทำให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง และกระตุ้นการซื้อที่อยู่อาศัย
คนอาจกู้สินเชื่อบ้านง่ายขึ้น และความต้องการซื้ออสังหาฯ เพิ่มขึ้น

- กลุ่มค้าปลีก (Retail)
เพราะผู้บริโภคมีต้นทุนการกู้ยืมต่ำ ส่งผลให้กำลังซื้อดีขึ้น
รวมถึงการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตและสินเชื่อเพื่อการบริโภค อาจเพิ่มขึ้น

- กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม (Industrial Estate)
ดอกเบี้ยต่ำลง ทำให้การลงทุนภาคอุตสาหกรรมขยายตัว
โดยนักลงทุนต่างชาติ อาจมองไทยเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจมากขึ้น

2. กลุ่มที่ได้รับผลดีจากเศรษฐกิจขยายตัว
เมื่อดอกเบี้ยต่ำ ภาคธุรกิจจะลงทุน และผู้บริโภคจะใช้จ่ายมากขึ้น ส่งผลให้เศรษฐกิจมีโอกาสเติบโต

- กลุ่มธนาคารขนาดเล็ก-กลาง (Small & Mid Banks)
แม้ว่าธนาคาร จะเสียประโยชน์จากส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่ลดลง แต่ธนาคารที่ปล่อยสินเชื่อรายย่อยและ SME อาจได้รับอานิสงส์จากปริมาณสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น

- กลุ่มลีสซิ่ง (Leasing)
บริษัทลีสซิ่ง ต้องพึ่งพาเงินกู้จากธนาคาร เพื่อนำไปปล่อยสินเชื่อ ดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้ ต้นทุนทางการเงินลดลง ซึ่งส่งผลให้กำไรอาจดีขึ้น

- กลุ่มการบริโภคพื้นฐาน (Consumer Staples)
ดอกเบี้ยต่ำช่วยให้ประชาชนมีกำลังซื้อมากขึ้น สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น เช่น อาหารและเครื่องดื่ม รวมถึงช่องทางจำหน่ายอย่างเช่น ร้านสะดวกซื้อ มักได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว

- กลุ่มท่องเที่ยว (Tourism & Airlines)
การเดินทางอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้บริโภคมีเงินใช้จ่ายมากขึ้น
และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ช่วยให้สายการบินหรือธุรกิจโรงแรม บริหารภาระหนี้ได้ดีขึ้น

3. กลุ่มที่ได้รับผลดี จากการที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง
เมื่อดอกเบี้ยลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) มักลดลงด้วย
ทำให้กลุ่มหุ้นที่จ่ายปันผลสูง (High Dividend Stocks) มีความน่าสนใจมากขึ้น เพราะผลตอบแทนน่าดึงดูด มากกว่าเดิมในเชิงเปรียบเทียบ

ในขณะที่หุ้นที่อาจได้รับผลกระทบเชิงลบ จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็เช่น

- กลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ (Large Banks)
เพราะดอกเบี้ยที่ต่ำลง กระทบส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ทำให้รายได้จากดอกเบี้ยลดลง

- กลุ่มประกัน (Insurance)
ซึ่งดอกเบี้ยที่ต่ำ จะทำให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่บริษัทประกันได้รับ ลดลง เพราะบริษัทประกัน มักจะนำทรัพย์สินที่มีอยู่ ไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล และหุ้นกู้เอกชน